今年以来，A股市场震荡，热点轮动明显，与普通投资者易受情绪影响难以做出理性投资决策相比，量化投资凸显“理性”优势，取得了较为亮眼的收益。
提到量化投资，大家可能会想到密密麻麻的数据，复杂的公式和模型，对于普通投资者来说更像是黑匣子一般的存在，里面究竟是什么？很多人对此一知半解。
近日，网易财经邀请华泰柏瑞基金量化与海外投资部量化投资总监、基金经理盛豪做客长盛时间高阶班社群，就量化投资的特点、如何做好量化投资等话题进行解读。
盛豪是量化投资界的资深战将，拥有丰富的海内外量化投资经验，本硕毕业于英国剑桥大学三一学院数学系，2012年9月加入华泰柏瑞基金，现任华泰柏瑞基金量化与海外投资部量化投资总监、量化优选和量化驱动等产品的基金经理。
对于量化投资的定义，盛豪表示，从最初的数据导入，到最后的交易清单生成，整个投资流程完全不涉及主观投资操作称之为量化投资。因此，量化投资最重要的优势是纪律性，能够克服人性的弱点，同时覆盖更加广泛的股票。
盛豪表示，资本市场的收益来源通常可以归因于三个方向，一是市场的流动性，二是上市公司的盈利，三是交易双方的博弈。盛豪指出，量化投资的收益来源不能一概而论，要根据具体采用的量化策略而定。在量化的分类中，研究方法上可以分为量价分析和基本面分析，在投资周期上可以分为高频、中频、低频和短期、中期、长期，在投资目标上又可以分为绝对收益和相对收益。
“在量化策略的具体构建上，盛豪表示，要区分出α和β。构建α策略时，要区分出β的暴露（即市场的涨跌），以及smartβ的暴露（市场风格，比如大小盘、价值成长风格等），以获取纯粹的α收益。
寻找纯粹α是很难的，在盛豪看来，最重要的是细节，而细节是“魔鬼”。他以市盈率因子为例进行解释，市盈率=股价/年度每股盈余(EPS)，价格采用当日收盘价、五日平均价格或者一个月平均价格则对应着不同的预测周期，盈利选取的标准不相同，计算出的市盈率便会存在差异，因此，每个因子的选取逻辑都和投资周期以及投资目标密不可分。
随着股市盘整，市场交易量逐渐萎缩，对于市场中量化资金影响行情走势的论断，盛豪分析称，当下交易量上的变化在历史上也常有发生，被称为“处置效应”，指的是投资人在处置股票时更倾向于卖出赚钱的股票，而不会对亏钱的股票止损。随着市场下跌，亏钱的人越来越多时，便会倾向于按兵不动降低交易频次，因此，全市场的交易量就会下降。
不过基本面量化一般不会受此影响。交易量萎缩，更多体现在市场情绪上，对基本面影响有限。由于基本面更好的股票流动性更好，在市场下跌时更容易被卖出，有出现回撤的可能，但当市场恢复理性后，资金会重新寻找基本面好、估值便宜的公司，此时基本面因子策略会出现反弹。
谈及对普通投资者的建议，盛豪表示量化投资倡导的是理性交易，个人投资者在面对量化交易时，也要保持理性，避免落入交易偏见的漩涡。在做投资决策时，考虑清楚自己到底想赚什么钱，在他看来，克服人性弱点最好的方法就是减少交易，特别是不要在情绪波动大的时候做投资决策。
